USD/JPY Meluncur Kembali di Bawah MA 50-hari dan 113,50, Tetapi Dalam Kisaran saat Inflasi AS Membayangi

• USD/JPY tergelincir di bawah MA 50-hari tetapi berada dalam kisaran minggu ini.
• Pasangan mata uang ini diperdagangkan dengan relatif hati-hati pada hari Kamis menjelang data inflasi AS.

USD/JPY tergelincir kembali di bawah moving average 50-hari, yang berada tepat di atas 113,50, pada hari Kamis, dengan pasar FX diperdagangkan dalam mode tentatif, dalam kisaran menjelang laporan inflasi utama AS November dan acara bank sentral minggu depan. Pasangan USD/JPY saat ini diperdagangkan lebih rendah sekitar 0,2% hari ini, dengan yen menjadi mata uang terbaik dalam G10 di tengah nada penghindaran risiko yang sedikit lebih besar untuk perdagangan yang lebih luas. Saham-saham di Eropa dan AS sebagian besar sedikit lebih rendah, seperti minyak. Tetapi di level-level saat ini tepat di bawah 113,50, pasangan mata uang ini diperdagangkan kasar di titik tengah kisaran 113,00-114,00 minggu ini.

USD/JPY terus diperdagangkan sebagian besar sebagai fungsi dari pergerakan di pasar obligasi AS, khususnya dalam imbal hasil 10-tahun. Imbal hasil 10-tahun memulai minggu di bawah 1,40% tetapi rally mencapai 1,54% pada hari Rabu, sebelum pullback ke sekitar 1,50%. Itu secara luas mencerminkan rally USD/JPY dari 113,00 ke 114,00 pada awal minggu daripada kemunduran baru-baru ini kembali ke pertengahan 113.

Namun, faktor-faktor teknis juga berperan untuk USD/JPY, dengan moving average 21-hari pada hari Rabu memberikan resistance kuat tepat di bawah 114,00 dan pada akhirnya membatasi aksi harga minggu ini. Angka klaim pengangguran awal mingguan AS yang jauh lebih kuat dari perkiraan pada hari Kamis, yang turun ke terendah sejak 1969 di 184 ribu, gagal menggerakkan aksi harga pada hari Kamis dengan fokus pada data inflasi Jumat. Inflasi Harga Konsumen AS diperkirakan naik ke 6,8% dan beberapa memperkirakan di atas 7,0%.

The Fed

The Fed semakin tidak nyaman dengan inflasi di level-level yang begitu tinggi, oleh karena itu Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan deskripsi "temporer" akan dihilangkan dan mengatakan akan tepat untuk membahas percepatan tapering QE pada pertemuan minggu depan. Pasar sekarang sepenuhnya memperkirakan bank akan mengumumkan rencana untuk mempercepat laju tapering QE minggu depan, sementara nada inflasi dan jalur potensial untuk suku bunga akan diawasi dengan cermat, juga pembaruan proyeksi ekonomi dan dot-plot bank. Karena inflasi bertahan pada level-level yang tinggi, dan dengan anggota FOMC untuk saat ini melihat varian Covid-19 berisiko menghasilkan lebih banyak inflasi daripada apa pun, risikonya jelas condong ke arah bank memilih mulai menaikkan suku bunga lebih cepat.

USD/JPY lebih sensitif terhadap imbal hasil AS jangka lebih panjang, yang lebih sensitif terhadap ekspektasi pertumbuhan dan inflasi jangka panjang, daripada jangka pendek, yang lebih sensitif terhadap ekspektasi suku bunga jangka pendek. Jika inflasi tinggi pada hari Jumat memicu getaran hawkish The Fed dan kemudian The Fed mendukungnya minggu depan, kurva treasury AS berisiko lebih jauh mendatar (imbal hasil jangka pendek naik, imbal hasil jangka panjang turun) seperti yang terlihat minggu lalu – berpotensi refleksi kekhawatiran investor bahwa pengetatan The Fed yang lebih cepat untuk mengatasi inflasi jangka pendek akan merusak prospek ekonomi jangka panjang yang sudah goyah (sebagai akibat dari Omicron). Itu bisa membebani USD/JPY dan mengirimnya kembali ke 112,50 terendah baru-baru ini.