Back
29 Mar 2017
Zona Euro: IMP Menunjukkan Percepatan Mesin Pertumbuhan Franco-Jerman – Deutsche Bank
FXStreet - Peter Sidorov, Ekonom Deutsche Bank, menjelaskan bahwa IMP komposit Euro mencapai tertinggi siklus baru untuk 2 bulan berturut-turut karena IMP komposit sekali lagi naik secara mengejutkan di pembacaan awal bulan Maret, naik 0,7 poin ke 56,7 (harapan 55,8), tertinggi 2 siklus berturut-turut.
Kutipan penting
"Sementara pada bulan Februari, kenaikan ini didorong oleh indeks jasa (sampai 1,0 poin menjadi 56,5). IMP Manufaktur juga meningkat (sampai 0,8 poin ke 56,2) tapi datar dalam subindeks produksi.”
“Prancis dan Jerman meningkat; ‘non-inti’ sedikit turun
Prancis (+1,7 poin ke 57,6) dan Jerman (+0,9 poin ke 57,0) memimpin jalan bagi percepatan IMP komposit kawasan Euro. Dengan Perancis dan Jerman mencetak kenaikan kuat dari agregat EMU, data menunjukkan rata-rata penurunan marjinal (-0,2poin) dalam IMP komposit di Italia, Spanyol dan Irlandia. IMP negara-negara 'inti' dan 'non-inti' sebagian besar telah bergerak sejalan sejak pertengahan tahun lalu, namun angka awal hari ini tampak menunjukkan bahwa peningkatan terakhir mungkin sekarang telah mencapai puncaknya sedangkan mesin Franco-Jerman semakin meningkat. Tentu saja, hati-hati seperti biasa terhadap pembacaan terlalu banyak dalam data satu bulan berlaku.”
“Tertinggi siklis baru secara luas untuk subindeks IMP Komposit Euro
Pesan positif dari angka utama IMP kawasan Euro terbagi dalam rincian. Subindeks IMP Komposit Kawasan Euro – pesanan baru, pekerjaan, harga input dan output dan backlogs kerja – semua mencapai tertinggi siklus baru dalam bacaan hari ini. Dari jumlah tersebut kami akan menyoroti khususnya 1 poin naik dalam pekerjaan (54,9) dan harga output (53,2). Yang terakhir adalah salah satu sinyal peningkatan tekanan pipa inflasi, sementara yang pertama berdiri bertentangan terhadap ekspektasi pertumbuhan lapangan kerja kawasan Euro sedikit melambat pada tahun 2017 dari mengesankan 1,3% secara tahunan terlihat pada tahun 2016.”
“Survei mengisyaratkan resiko terhadap pandangan pertumbuhan Q1 kami tetapi hard data hard lebih beragam
Pada tingkat Q1 rata-rata 55,7, IMP komposit kawasan Euro konsisten dengan pertumbuhan PDB antara 0,6% dan 0,7% secara kuartalan, jauh di atas proyeksi kami antara 0,3% dan 0,4%. Kenaikan ini paling terlihat di Jerman. Kami telah menyoroti kenaikan dari survei pandangan pertumbuhan kami sejak awal tahun ini, tetapi aliran hard data telah lebih beragam menunjukkan kenaikan lebih terbatas daripada survei. Hal ini mungkin sebagian mencerminkan volatilitas musiman, meskipun di Jerman survei terhadap dikotomi hard data telah hadir sejak Q3 2016. Kami tetap waspada terhadap aliran hard data. Data Februari dimulai dengan angka penjualan ritel pada akhir minggu depan.”
“Kami melihat risiko kenaikan lebih jelas untuk pandangan kami untuk Q2 dibandingkan Q1
Kami melihat risiko yang lebih signifikan membentuk IMP positif relatif terhadap pandangan kami untuk Q2. Pada tingkat yang terbaru, IMP komposit kawasan Euro ini sejalan dengan perekonomian yang tumbuh di antara 0,7% dan 0,8% secara kuartalan. Pandangan pertumbuhan Q2 moderat kami (0,3%) didasarkan pada beberapa perlambatan aktivitas karena kalender politik. Namun, survei menunjukkan tak ada tanda-tanda yang berpengaruh sejauh ini. Dengan lebih sedikit alasan untuk mengharapkan efek sementara akan membebani aktivitas seperti pada Q1 (misalnya Januari yang sangat dingin), kami lihat IMP terbaru menghadirkan risiko kenaikan yang lebih jelas untuk pandangan Q2 kami daripada untuk Q1.”
Kutipan penting
"Sementara pada bulan Februari, kenaikan ini didorong oleh indeks jasa (sampai 1,0 poin menjadi 56,5). IMP Manufaktur juga meningkat (sampai 0,8 poin ke 56,2) tapi datar dalam subindeks produksi.”
“Prancis dan Jerman meningkat; ‘non-inti’ sedikit turun
Prancis (+1,7 poin ke 57,6) dan Jerman (+0,9 poin ke 57,0) memimpin jalan bagi percepatan IMP komposit kawasan Euro. Dengan Perancis dan Jerman mencetak kenaikan kuat dari agregat EMU, data menunjukkan rata-rata penurunan marjinal (-0,2poin) dalam IMP komposit di Italia, Spanyol dan Irlandia. IMP negara-negara 'inti' dan 'non-inti' sebagian besar telah bergerak sejalan sejak pertengahan tahun lalu, namun angka awal hari ini tampak menunjukkan bahwa peningkatan terakhir mungkin sekarang telah mencapai puncaknya sedangkan mesin Franco-Jerman semakin meningkat. Tentu saja, hati-hati seperti biasa terhadap pembacaan terlalu banyak dalam data satu bulan berlaku.”
“Tertinggi siklis baru secara luas untuk subindeks IMP Komposit Euro
Pesan positif dari angka utama IMP kawasan Euro terbagi dalam rincian. Subindeks IMP Komposit Kawasan Euro – pesanan baru, pekerjaan, harga input dan output dan backlogs kerja – semua mencapai tertinggi siklus baru dalam bacaan hari ini. Dari jumlah tersebut kami akan menyoroti khususnya 1 poin naik dalam pekerjaan (54,9) dan harga output (53,2). Yang terakhir adalah salah satu sinyal peningkatan tekanan pipa inflasi, sementara yang pertama berdiri bertentangan terhadap ekspektasi pertumbuhan lapangan kerja kawasan Euro sedikit melambat pada tahun 2017 dari mengesankan 1,3% secara tahunan terlihat pada tahun 2016.”
“Survei mengisyaratkan resiko terhadap pandangan pertumbuhan Q1 kami tetapi hard data hard lebih beragam
Pada tingkat Q1 rata-rata 55,7, IMP komposit kawasan Euro konsisten dengan pertumbuhan PDB antara 0,6% dan 0,7% secara kuartalan, jauh di atas proyeksi kami antara 0,3% dan 0,4%. Kenaikan ini paling terlihat di Jerman. Kami telah menyoroti kenaikan dari survei pandangan pertumbuhan kami sejak awal tahun ini, tetapi aliran hard data telah lebih beragam menunjukkan kenaikan lebih terbatas daripada survei. Hal ini mungkin sebagian mencerminkan volatilitas musiman, meskipun di Jerman survei terhadap dikotomi hard data telah hadir sejak Q3 2016. Kami tetap waspada terhadap aliran hard data. Data Februari dimulai dengan angka penjualan ritel pada akhir minggu depan.”
“Kami melihat risiko kenaikan lebih jelas untuk pandangan kami untuk Q2 dibandingkan Q1
Kami melihat risiko yang lebih signifikan membentuk IMP positif relatif terhadap pandangan kami untuk Q2. Pada tingkat yang terbaru, IMP komposit kawasan Euro ini sejalan dengan perekonomian yang tumbuh di antara 0,7% dan 0,8% secara kuartalan. Pandangan pertumbuhan Q2 moderat kami (0,3%) didasarkan pada beberapa perlambatan aktivitas karena kalender politik. Namun, survei menunjukkan tak ada tanda-tanda yang berpengaruh sejauh ini. Dengan lebih sedikit alasan untuk mengharapkan efek sementara akan membebani aktivitas seperti pada Q1 (misalnya Januari yang sangat dingin), kami lihat IMP terbaru menghadirkan risiko kenaikan yang lebih jelas untuk pandangan Q2 kami daripada untuk Q1.”