AS: Masalah di luar konten kebijakan – UBS

Secara umum, para investor khawatir dengan konten kebijakan. Perubahan fiskal menyesuaikan kinerja relatif dari berbagai sektor ekonomi, dan pasar bereaksi sesuai. Namun, pemerintahan AS saat ini telah menambahkan dua komplikasi. Kebijakan menjadi kurang dapat diprediksi, dan tampaknya lebih mungkin memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan, kata ekonom UBS, Paul Donovan.

Persepsi profesionalisme kebijakan mungkin menjadi fokus investor

"Keputusan kebijakan yang tidak menentu di berbagai bidang telah menambahkan premi risiko ke dalam ekonomi AS. Keputusan kebijakan dapat dengan cepat dibalik, dan ada lebih sedikit petunjuk tentang keputusan apa yang akan diambil. Di masa lalu, para investor melihat pandangan yang diungkapkan oleh anggota kabinet dan pejabat senior sebagai panduan untuk evolusi kebijakan. Dengan pengambilan keputusan yang sangat terfokus pada satu individu, petunjuk tersebut kini memiliki bantuan yang terbatas."

"Fakta bahwa keputusan kebijakan telah dibuat dengan cepat, oleh orang-orang yang tidak selalu memiliki pengalaman pemerintahan sebelumnya, telah memperkenalkan konsekuensi yang tidak diinginkan—baik memaksa pembalikan kebijakan atau menyebabkan gangguan ekonomi. Bahkan jika konsekuensi tersebut tidak memengaruhi area yang menjadi fokus investor, mereka mengirimkan sinyal tentang bagaimana kebijakan dirumuskan. Persepsi profesionalisme kebijakan mungkin menjadi fokus investor."

"Model keuangan dan ekonomi cenderung beroperasi pada input yang dapat diukur. Memperkenalkan ketidakpastian dan konsekuensi yang tidak diinginkan menghilangkan segala kepura-puraan presisi dalam meramalkan ekonomi AS. Oleh karena itu, bobot yang diberikan pada skenario risiko lebih tinggi dari biasanya."